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编译：0x26

清算人通常会在DeFi中收到“不好的评价”。那些坐在后台的未知机器人随时准备向你的账户发起攻击。一旦抵押贷款短缺导致清算，它就会偷走你用“血汗”挖来的代币。然而，尽管每个用户在清除代币后都会感到痛苦，但清算者在确保DeFi生态系统的安全方面发挥着重要作用。每次他们选择清理你的血汗钱，他们必须作出重大的经济决策。

“对清算人说：不管你是谁，你都会被清算！”

谁是清算人？

很长一段时间以来，DeFi协议一直在暗箱操作，例如compound、makerdao、dydx、AAVE、onceptional等等，这些协议允许无信托的抵押贷款。通过这些协议，借款人可以存入抵押品，并使用抵押品提取个人资产，并为此支付利息。

这是最原始的贷款形式，不需要贷款人和借款人之间的信任。如果借款人存在欺诈行为，贷款人可以在公开市场上出售借款人的抵押物，再次购买贷款资产，以便贷款人收回贷款。这与传统金融中住房抵押贷款的操作类似。在传统金融中，银行非常有信心借钱给你买房，因为他们知道，如果你停止付款，银行可以随时收回房子和他们的投资。

类似地，类似于住房抵押贷款的操作，DeFi贷款协议要求抵押物超过贷款价值，类似于住房抵押贷款中的提前还款。如果借入资产的价值下降，贷款人有一些额外的抵押品缓冲，这意味着贷款人仍然可以保留其初始本金。如果贷款人允许抵押物的价格低于“止赎”前贷款资产的价值，那么匿名借款人将直接拿走他们的贷款资金，使贷款人蒙受损失。为了防止贷款人在这种情况下亏损，大多数协议持有资本公积（通常在DeFi领域以协议费用的形式列示）以偿还贷款人。如果损失大于贷款协议规定的准备金，系统将完全破产，贷款人只能获得部分资金。因此，为了协议和贷款人的安全，这些协议必须确保不会发生破产。

所需抵押品与贷款金额的比率称为抵押品/担保覆盖率（CCR），其计算如下：

例如，我们有一份担保覆盖率为1.5的贷款协议，这意味着每借入一美元，我们就需要存入1.5美元的抵押品。如果您想用ETH抵押贷款借100美元，您需要至少存入150美元ETH。让我们假设ETH的价格现在下降了10%，而Dai保持不变。你的Dai价值和以前一样，是100美元，但现在你的ETH抵押品只有135美元。在这种情况下，协议本身仍然是有偿付能力的，因为你的抵押品的价值超过了贷款的价值。然而，协议的资本回收率现在是1.5，因为你的抵押品与贷款资金的比率现在只有1.35。必须有一个机制，将您的账户恢复到适当的比例，并恢复协议的保护层，以防止未来在贷款过程中价格进一步下跌。